財案無大驚喜 綜指目標維持1500

另外，政府未對罪惡領域動刀，並承諾將加強執法，對罪惡股來說是正面消息。

分析員也說，政府的發展開銷達900億令吉，比2023年的約830億令吉，增長8％，其中交通次領域的發展開銷上漲21.3％，大部分的工程都已在第12大馬計劃中期檢討時公佈，包括沙巴泛婆羅洲高速公路1B階段，總值157億令吉、砂拉越-沙巴連接公路路第二期，總值74億令吉，和檳城輕快鐵，初步估計100億令吉。

“儘管政府未提及捷運三線，但過去的捷運計劃並不屬於發展開銷的項目，而是通過政府發債提供資金。”

另外，政府將放寬大馬第二家園（MM2H）的指南，雖然細節不多，分析員樂觀。之前更嚴格的條件導致申請人數大跌90％。他預計，一般上受到外國人青睞的檳城、吉隆坡城中城區和滿家樂、柔佛伊斯干達特區將受益。UEM陽光（UEMS,5148,主板產業組）、雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組） 和東家（E&O,3417,主板產業組）將受惠。

建議短線交易
主題領域為主

無論如何，分析員指出，有說服力的評級上調催化劑仍難以捉摸，因此建議以短線交易，並以主題和領域為主，核心則以防守為主。影響股市的主要因素，包括美國貨幣政策、中國經濟復甦、馬幣兌美元表現、企業盈利狀況，和財政改革的進展。

該行仍給予油氣、公用事業、基本原料、非銀行金融機構、醫療保健、建築和產業領域“增持”評級，並基於2024財政年15倍本益比，維持年底富時綜指目標為1500點。

贏家：消費 房產 醫保 物流 旅遊
輸家：金融

大馬投行研究分析員指出，2024年財政預算案的贏家為消費、房產、醫療保健、物流和旅遊領域。同時，服務稅上調和非上市股票資本利得稅，可能會對金融業產生輕微的負面影響。

建築、電訊和汽車行業的影響則大致上中和。

該行分析員說，正如今年初以來，多名部長強調的那樣，政府將逐步重新調整補貼，包括取消肉雞和雞蛋價格頂價。加上100億令吉的愛心援助金（STR）和為貧困家庭、老人和兒童提供的24億令吉現金援助，將會對龍合國際（LHI,6633,主板消費產品服務組）有利。

不過他指出，PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消費產品服務組）的利好，會被糖飲稅從每公升40仙增至50仙所抵銷。

“雖然運輸公司等特定用戶將繼續享受柴油補貼，分析員說，其他臨時用戶將被排除在外。”

儘管如此，分析員對於RON95汽油補貼維持不變感到安慰，因為任何削減都可能導致整體通脹率上升，並削弱消費者的購買力。

另外，分析員也預計，儘管電動汽車的稅務減免，但在現有的汽油補貼政策下，電動車的充電設備和車程仍有限，所以對汽車領域的影響中和。

服務稅+電子發票
恐推升成本

“更高的服務稅、非上市股票資本利得稅和電子發票也將帶來一些的負面影響。服務稅會導致股票經紀費用上升，交易成本上漲，進而抑制市場的流動。”

他補充，電子發票也可能會增加中小企業的管理成本。

該行維持2023年底綜指目標1515點，與2024年5年15倍的本益比保持不變。但相信年底隨著遊資更充裕、誘人股息和年底櫥窗粉飾，綜指將有一些上漲空間。

漸進式薪金 補貼合理化缺細節

達證券研究分析員指出，儘管對於財政預算案表示讚賞，但對於“漸進式薪金”（Progressive Wage）和補貼合理化計劃缺乏細節感到失望。

“財政預算案前的準備的階段，這些措施就已公開發表。”

政府對經濟增長預測悲觀

他補充，政府的經濟增長預測相當悲觀，因為明年經濟增長4至5％，低於第12大馬計劃2023至2025年的5至5.5％增長目標。因此，整體上，分析員對於財政預算案感到“中和”。

不過，政府不會對上市股票徵收資本利得稅，顯著的緩解了市場擔憂。

分析員認為，對於汽車、消費者和產業領域有利，因為B40群體的收入將增加，電動車充電設施開銷繼續獲得所得稅減免繼續延長、重新推介了中低收入家庭的擁屋計劃。

同時，淨電能計量（NEM）期限延長，企業綠色電力計劃（CGPP）的第三方使用條款（TPA）會有更多配額，將對科技和公用事業領域有利。

“政府也建議，為內部落實碳捕集與封存（CCUS）項目的公司提供稅務優惠，相信油氣領域將受惠；醫療保健領域則將從較大的財政預算案撥款中受惠。”

服務稅上調
衝擊金融博彩業

分析員認為，服務稅上調至8％，會衝擊金融和博彩領域。

另外，由於取消了部分補貼，分析員預計，2024年通脹率將上升至3.6％。

分析員說，綜指在過去交易日上漲32點，至1444點後，相信在財政預算後，將面對一些獲利回吐壓力。

無論如何，分析員預計，投資情緒將改善。因為人們對政府的信心恢復，並相信政府會繼續結構改革及促進增長，也密切關注支出進而控制財政赤字。

有鑑於此，分析員維持年底綜指目標1515點，因為比較5年平均市18倍的本益比，2024年13.3倍的本益比，估值仍低。美國持續貨幣收緊政策和地緣政治緊張局勢，則是主要的下行風險。